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　　出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：IPO再融资组/图灵

　　自2019年7月22日开市于今，科创板已走过近七年历程。这七年，不仅是中国多眉目老本阛阓校正深化的七年，更是硬科技企业从“实验室”走向“坐褥线”，进而竣事国产化大限度解围的要津时刻。科创板以其明确的“硬科技”属性，与国度的国产化替代计谋酿成了高度一致的同频共振，其孝敬不仅体当今助力个体公司突破“卡脖子”样貌，更真切体当今对要津工夫的产业链协同功能上。

着手：招股书、wind

　　死心2026年6月2日，科创板在审的IPO企业数目为48家（以交游所受理为程序，不包含已隔断及已刊行样貌，下同）。48家企业中，长鑫科技近一年（招股书泄漏的终末一年，下同）营收最高、发明专利数目最多、近三年（招股书泄漏的最近三年，下同）研发参预累计额最高；汉诺医疗近三年研发参预占营收比值最高；中科科化近三年研发参预累计额最少，仅5531万元；中图科技研发东说念主员占比最低；株洲科能近三年研发参预占营收比最低；莱普科技发明专利（专指诓骗于主交易务并粗略产业化的发明专利）数目最少。

　　多款居品糟塌国际把握

　　招股书知晓，莱普科技以先进精密激光工夫及半导体革命工艺开发为中枢，主要从事高端半导体专用斥地的研发、坐褥和销售，并提供干系工夫管事。公司主要居品包括激光热处理斥地与专用激光加工斥地两大序列，已平日诓骗于12英寸集成电路产线、先进封装产线，是国内少数同期为半导体前、后说念工序提供前沿激光工艺斥地的厂商。

　　后摩尔时期的半导体竞赛，正将热处理工夫推向晶圆制造的中枢舞台。跟着制程微缩与三维堆叠工夫的演进，热处理已从援助工艺跃升为决定芯片良率与性能的“命门”，占据环球半导体斥地阛阓约3%的价值高地。

　　然而，这一计谋高地永恒被国际巨头闭塞。据QY Research数据，环球激光退火阛阓超96%的份额由维易科、住友重工及诓骗材料等企业把合手，高端界限国产化率近乎空缺。在地缘政事与供应链重构的布景下，激光热处理斥地已成为制约我国芯片自主可控的要津瓶颈。

　　莱普科技恰是这场解围战中的伏击参与者。2020年后，靠近“后摩尔时期”与供应链安全的双重开动，公司加快破局：面向先进逻辑芯片的超浅结激光退火（USJLA）、面向三维集成的激光解键合斥地等中枢装备接踵通偏激部大厂考证，胜利糟塌了国际厂商的永恒把握，为我国集成电路前沿工夫的突破提供了要津装备因循。

　　2023—2025年，公司营收辨别为1.91亿元、2.81亿元、3.5亿元，同比辨别增长157.27%、47.32%、24.71%；归母净利润辨别为0.23亿元、0.56亿元、0.72亿元，同比辨别增长361.89%、141.54%、29.94%。

　　发明专利数目名次垫底

　　发明专利是算计科创企业工夫积淀的中枢认识之一。死心2025年12月31日，莱普科技已取得发明专利16项，诓骗于公司主交易务并粗略产业化的发明专利逾越7项。

　　莱普科技16项发明专利，在咫尺列队的48家企业中名次倒数第一。不仅如斯，莱普科技的发明专利数目在同业可比公司中亦然最低。

　　招股书泄漏的同业可比公司中，死心2026年6月3日，中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科、屹唐股份的授权发明专利数目辨别为849项、204项、206项、321项、145项，远远高于莱普科技的17项。

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　　更格外义的是，yabo888vip莱普科技17项发明专利中，有14项是在2022年5月份后苦求的，有13项是在2023年以后得到授权的。

　　专利的纠合爆发虽反应了公司频年来的研发活跃度，但也可能激发对其工夫集结永恒性和合手续性的质疑。此外，莱普科技部分专利是与长江存储等客户和洽开发并分享专利权。

　　对单一客户组成紧要依赖 多维度绑定长江存储

　　2022-2024年、2025年前三季度，莱普科技上前五大客户销售金额占当期交易收入的比例辨别为66.86%、65.89%、83.45%、81.50%，其中向客户A及其兼并适度下的其他主体销售金额占当期交易收入的比例辨别为18.86%、42.87%、67.86%、59.30%，向客户A及其兼并适度下的其他主体销售毛利占当期毛利的比例辨别为28.42%、63.62%、81.52%、73.49%。

　　莱普科技坦承，公司对客户A及其兼并适度下的其他主体收入及毛利占比拟高，对其存在紧要依赖。若客户 A 等公司主要客户因 自己工夫更新、产业政策变化、阛阓竞争加重等原因，导致其白叟性支拨下落，或公司因未能合手续心仪客户 A 等客户需求、未能在阛阓竞争中保合手上风，导致公司与客户协调的踏实性与可合手续性受影响，均可能导致客户需求订单量下落，则公司事迹踏实性也会受到较大影响。此外，要是公司后续不成合手续开拓新客户并退换为收入，将不利于公司往时合手续踏实发展。

　　那客户A是何方圣洁？左证招股书及问询函复兴等信息概括判断，客户A应该是长江存储及其适度的其他主体。

　　问询函复兴知晓，莱普科技开发完成革命激光工艺斥地并发往客户现场，或已完成里面开发竣事过程后，为优化居品考证过程、裁减开发风险与客户A树立协调。协调单元A是中国大陆当先的 NAND Flash 存储芯片IDM 厂商，曾当先三星电子、镁光科技、SK海力士等国际厂商发布并量产先进制程3D NAND Flash芯片。

着手：问询函复兴公告

　　莱普科技与协调单元 A协调研发样貌包括某纳秒级激光退火机台开发样貌；某激光退火斥地研发、改进和考证；某激光及斥地。而据招股书泄漏的专利信息看，莱普科技与长江存储分享4项专利，包括一种用于晶圆激光退火的挡光环及其制备要领、一种激光光斑整形安设、一种激光用光闸结构、一种晶圆吸附安设和晶圆加工斥地。

着手：招股书

　　此外，陈述材料还知晓，“四肢行业当先的存储芯片厂商，客户 A 自己具备一定工夫引颈性”、“客户 A 系环球当先的 3D NAND Flash 存储芯片厂商”。

　　综上，客户A 应该是长江存储。

　　2023年3月，莱普科技完成初度阛阓化融资后，为进一步扩大运筹帷幄限度，格外进行新一轮融资以获取阛阓资金支合手，客户A 一方亦格外参与。2023年8月，客户A 的同控下关联企业处理公司A与其他机构共同树立激动A，处理公司A 为 激动 A 的履行事务联合东说念主，激动 A 四肢客户 A 的产业投资平台与莱普科技洽谈入股事宜。 2023 年 12 月，激动 A 向公司增资，增资价钱为30元/股。

　　招股书知晓，莱普科技的激动名单中有一家名为“长存产业投资基金（武汉）联合企业（有限联合）（下称“长存产投 ”）”的机构，合手有莱普科技200万股，占总股本的4.1511%。2023年12月，该激动以30元/股的价钱认购了莱普科技约200万股，增资总数约6000万元。

　　因此，客户A不仅是莱普科技的第一大客户（占比超50%），还通过其产业投资平台入股莱普科技，可见两边绑定之深。

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